Tras la eliminación gradual del cepo y la adopción de un sistema de bandas cambiarias, el mercado cambiario argentino transitó un año turbulento. Ahora, con las bandas recalibradas por inflación y una asistencia financiera estadounidense, el foco está en si el nuevo esquema consolidará estabilidad y reservas para 2026.
En 2025, la economía argentina vivió un cambio profundo en su política cambiaria. Tras años de restricciones, el Gobierno eliminó la mayoría de los controles del cepo cambiario e implementó un régimen de flotación por bandas, que permitió que el dólar oficial pudiera moverse entre un piso y un techo predeterminados, ajustables mensualmente. Según expertos, esta transición fue un intento de darle mayor flexibilidad al tipo de cambio y atraer inversiones, aunque también generó incertidumbre entre los actores del mercado. La República.
Desde su implementación, el sistema enfrentó tensiones. En varios momentos el dólar tocó el límite superior de la banda, lo que implicó que el Banco Central (BCRA) tuviera que desprenderse de reservas para sostener el esquema, un desafío en un contexto de expectativas volátiles. Ambito
En medio de esta dinámica, intervino Scott Bessent, secretario del Tesoro de Estados Unidos, con el objetivo de descomprimir el mercado cambiario y aportar certidumbre. El funcionario no solo respaldó la gestión cambiaria, sino que también se comprometió a facilitar mecanismos financieros, incluyendo swaps y posibles compras de bonos, para fortalecer las reservas argentinas. Ambito
Recalibración de las bandas para 2026
De cara al año próximo, el BCRA anunció que el modelo de bandas será ajustado tomando como referencia la evolución de la inflación oficial con dos meses de rezago. Esto implica que tanto el piso como el techo de la banda se recalibrarán en función de la variación de precios, una estrategia pensada para preservar el marco de certidumbre cambiaria y limitar movimientos abruptos en el tipo de cambio. Ambito
Además, el Banco Central confirmó que podrá intervenir comprando reservas cuando la demanda de pesos lo amerite, y que regulará tasas a través de operaciones con instrumentos como las Lecaps. Ambito
Perspectivas y riesgos
Los analistas consultados señalan que la principal incógnita para 2026 será la capacidad del país de generar ingresos de capitales suficientes y acumular reservas sin depender de la venta de activos oficiales. En este sentido, la entrada de divisas a través de deuda o inversión privada se vuelve un factor clave para sostener el esquema sin tensiones adicionales. Ambito
También se advierte que, si bien el sistema de bandas ofrece mayor previsibilidad que un régimen de cambios rígidos, su eficacia dependerá de un equilibrio delicado entre la oferta de dólares, la inflación interna y la confianza del mercado. Ambito
Fuente: Ámbito
